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发挥好LPR对贷款利率的引导作用

未知 2019-08-20 16:02

  原标题:财经慧眼——央行周末放出大招!明天,利率市场化LPR改革即将落地?

  刚刚过去的这个周末,央行放出了一个大招,决定改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制。相信不少朋友已经关注到了这条新闻。

  所谓LPR(Loan Prime Rate),即为贷款基础利率,它是指商业银行对其最优质客户执行的贷款利率,而其他贷款利率则是根据借款人的信用情况,综合考量抵押、期限、利率浮动方式和类型等因素,在LPR的基础上加减点确定。

  早在2013年10月25日,LPR机制就和大家见面了。在央行全面放开金融机构贷款利率管制后,央行便创设了LPR。它设立的本意,就是希望通过LPR形成市场化的贷款利率。目前,每天有10家大中型银行进行报价,并经过银行间市场发布,为市场提供一个最优贷款利率供行业定价参考。

  然而,LPR对于市场利率的传导作用并没有想象的那么顺畅。事实证明,在实际运行中,LPR对市场环境变化已经失去了敏感性,它与贷款基准利率的利差逐渐收窄并趋于稳定。自2015年10月26日达到4.3%,近4年间LPR只在2018年4月8日变化为4.31%,稳定在这一水平线个月之久。

  得益于利率市场化改革的持续推进,我国已经放开了存贷款利率的限制,但仍然存在着贷款基准利率和市场利率并存的“利率双轨”问题。如果不破除这一难题,它将影响金融市场配置资金的效率。

  于是,改革后的LPR将承担起这个重任,发挥好LPR对贷款利率的引导作用,可以促进贷款利率“两轨合一轨”,提高利率传导效率,推动降低实体经济融资成本。

  那么,被寄予厚望的LPR,这次要怎么改呢?央行表示,新LPR主要有四大变化。

  一是报价方式改为按照公开市场操作利率加点形成。公开市场操作利率主要指中期借贷便利(MLF)利率,解决了原来多参考贷款基准利率进行报价,市场化程度不高,不能及时反映市场利率变动的问题;

  二是在原有的1年期一个期限品种基础上,增加5年期以上的期限品种,为银行发放住房抵押贷款等长期贷款的利率定价提供参考,也便于未来存量长期浮动利率贷款合同定价基准向LPR转换的平稳过渡。

  三是报价行范围代表性增强,在原有10家全国性银行基础上增加城市商业银行、农村商业银行、外资银行和民营银行各2家,扩大到18家。新增加的报价行都是在同类型银行中贷款市场影响力较大、贷款定价能力较强、服务小微企业效果较好的中小银行,能够有效增强LPR的代表性。

  四是报价频率由原来的每日报价改为每月报价一次。新的LPR由各报价行于每月20日(遇节假日顺延)9时前,以0.05个百分点为步长,向全国银行间同业拆借中心提交报价,全国银行间同业拆借中心按去掉最高和最低报价后算术平均,向0.05%的整数倍就近取整计算得出LPR,于当日9时30分公布。

  关于央行对LPR的改革,我们明天(8月20日)就将看到由18家银行报价计算而来的崭新LPR利率。可以看到,在改革进程中,利率水平大多数情况处于下行之中。而对于20日首秀的新LPR,市场也普遍认为会低于现有的4.31%,这也是此次LPR改革被认为是一次“降息”的主要原因。在这一点上,许多业内人士达成了共识。

  不过,相当于一次不对称降息的LPR改革,其实际利率下降幅度很有可能小于一次正常降息的效果,影响未来利差走势的因素也很难进行量化和预测,短期内贷款价格水平变化可能并不十分明显。LPR本身是中性的,它并不必然对应利率升降。

  通俗讲,此次改革,对于大型企业、中小型企业而言,融资成本压力会下降,尤其是中小企业会从中受益,包括投资市场也有望获得更强的活力。当然,很多朋友很关心的事儿就是自己作为普通老百姓会有哪些方面的受益?

  我想最直接的益处,应该就是融资成本低了之后,贷款利率有机会降低,这样的话,咱们身上的房贷也会松一点。不过具体的效果,还得耐心等待一段时间看看市场的具体表现才行!

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